2019重点在哪？ 风口、赛道与硬核投资时代

　　2019 年该把重点放在什么方向上？

　　这个问题是我们内部近来一直在思考的问题，说实话，我春节开工后就开始想，有点门路，但还不算确定。我给自己定的目标是再用两周时间想明白，这个期间及之后都欢迎你来找我聊。

　　如果你注意观察的话，其实能发现 42 章经春节回来后这是第一次更新。主要原因就是，到现在为止，我觉得整个创投市场才刚开始进入一点状态，之前呢反正也没啥好写的。。

　　有趣的是，去年的这个时间点，其实小程序赛道已经很火了，基本上项目是层出不穷的状态，而后一波波的小风口就接上了，并且同时暗线一直在发展的则是整个在线教育这条赛道。

　　而今年到目前为止，似乎最能带动一点状态的是电子烟和 5G。而这两件事，实在都不是很“互联网”，尤其第一件其实至少在业内也被讨论了半年时间了。

　　和去年那波小程序比起来，整个市场到目前为止还是有点让人摸不到头脑。

　　那去年的小程序和教育赛道现在怎么样了？可以给大家分享个有趣的观察。

　　我们从去年年中开始开设增长营课程，到年底一共开了三期，来的都是行业内最火和最好的企业，整个课程和市场融资脉搏高度契合（因为很多融到钱的企业会更关注增长并且有钱来上课:-D），其中：

　　第一期“微信生态+内容生态”类的企业一共来了 19 个人，而第三期只有 2 个了，而教育和游戏赛道的企业则是第二期来的最多，第三期也明显下滑（另外有趣的一个观察是，金融行业的企业活跃度在提高，所以我猜测暴雷的影响已经基本抚平了，也许今年金融行业会有新的增长机会。）

　　（我们第四期又开始招生了，也已经定了几个新的热点方向和企业，感兴趣的可以点击文末“阅读原文”的链接查看。）

　　在回顾完去年开年的市场之后，我不禁又想到那 17 年开年的时候市场是怎样的呢？于是，我把我当初写的那篇文章翻出来看了下（便利蜂、喜茶、迷你 KTV、千聊、狼人杀 17 年的五个小风口）。

　　让我自己也很惊讶的是，这篇文章竟然是 17 年 3 月 6 日写的，而在写这篇之前，其实我已经研究了一段时间，也就是说，17 年刚开年，市场上就已经有很多明确的机会了。

　　那作为一级市场从业者，19 年该怎么办？

　　去年的九月份，我写过一篇文章，叫 “增量在哪里”是个蠢问题，基本就是说整个市场可能就是没有那么多增量了，而且本来稳定的市场才应该是常态。

　　现在过了小半年，这篇文章姑且可以当做一个姊妹篇，我们一起想想看，如果没有增量，容易的时代过去了，我们（作为一级市场的从业者）该如何应对？

　　首先，有弱化方向选择的两种投资方式。

　　一种是把重心完全放在“人”的身上，那就不需要担心这篇文章中的任何内容，只要专注在寻找优秀的人身上就好了。

　　这类投资方式的逻辑就是，不管市场外部环境如何变化，每年能出来创业的牛逼的人的数量是不会有大的变化的，而把时间线拉长一点来看，这些人的成功也都是可期的。

　　另一种就是把投资建立在“资源”之上，也就是说，从机构本身的设立到投资的整个过程中，都要考虑可以利用市场上的什么已有资源，这样在投资上就具备了先天的优势。

　　这种投资可以说是比别人起跑线更靠前，也可以说是利用资源和金钱双向对项目进行孵化了。

　　那如果一定要选择投资方向的话呢？我总结了一下，其实也有不少个我们在关注的大方向。

　　一）消费赛道能不能投？

　　消费赛道我其实看了蛮久，也和一些项目或投资方有深入的交流。最终，我们得出的结论是：

　　1）非常早期的项目可以做，尤其是优秀的团队或新的品类

　　2）中间轮次的项目需要很谨慎和慎重，增长性还是最大的潜在问题

　　3）后期轮次的需要着重寻找有规模化收入和利润的水下项目

　　4）只有线上渠道的品牌型单品要谨慎，没有供应链能力的企业要谨慎

　　所以，基于以上这些结论，我仍然倾向于消费赛道可以做，但早中期很难，意义也不是特别大，如果要做的话，就要投入更多时间和精力，寻找更多资源和水下的项目。

　　目前来讲，我预计会把相当大精力放在这里，欢迎相关投资人和创业者来聊。对于创业者，其实也可以把上述资本方的看法作为参考之一，看看该如何应对市场。

　　二）存量市场的改造？

　　这块是我最近开始看的，还没有特别成型的结论。但之所以把这个单独拎出来说，是因为我觉得资本市场整体还是低估了 OYO、千屿这类项目背后的价值和可复制潜力。

　　其实上面说的消费赛道，和后面要说的一些工业制造等方向，背后的核心问题都还是增速问题，那如果能用 SaaS 或更硬核的方式，去对已有的存量市场进行改造，而不是重建，那或许是让实体商业实现互联网增速的一个方式和答案。

　　三）B2B 与 SaaS

　　这里要明确下，我说的 B2B 指的是类似找钢、美菜的交易型平台，所以把它跟 SaaS 分开来讨论了。

　　B2B 有交易流水，现金流很多公司都能做正，其实是切入产业互联网的最好的互联网投资标的。

　　B2B 向上可以连接制造企业，向下可以延伸向C端，所以会是我们探索产业互联网的一个切入点。

　　而 SaaS 是美国或全球市场的明确重心（去年美国市场 50% 左右的投资标的是 SaaS 企业，目前，全球 VC 中，中国机构数量占总体近 40%，但投资 SaaS 机构仅占全球 10% 左右），也是我们哪怕对国内市场的对标性存疑，却绝对无法忽视的重点方向。

　　四）出海

　　出海市场在去年后半年就已经显露出一定热度（如果不算更早的金融那一拨的话），但因为各国市场的差异性和局限，出海赛道到底会如何发展，一样会有些存疑。

　　但不管怎么讲，用户在哪，尤其是增量用户在哪，哪里就会有更大的机会，所以出海也会是我们重点关注的方向之一。

　　我们今年也准备做几次出海考察团，我把它叫做“时光机之旅”，因为会带大家去看 20 年后的中国——日本，也会带大家去看 20 年前的中国——越南，另外还有不知道多少年前的中东和非洲等等。

　　五）工业互联网、智能制造、5G

　　你知道现在这个市场把我们逼成什么样了么？

　　前几天同学们在我们 FA 群里讨论的问题，我已经基本看不懂了，大家在聊的都是各种机器人类型、参数，和在物流或仓储自动化领域的应用优劣势等等。

　　我自己也在努力地学习，做这方面的功课，因为看着很多看不懂的东西，突然有种被虐狂式的兴奋感，感觉又有很多东西可以探索，而且感觉自己真的进入很硬核的投资领域了，有一种莫名的爽感。

　　当然，其实这背后的含义是，整个创投市场可能就是不会像以前那么简单了，我们看以上的五个方向，除了出海是按地域来分割的，其余的没有哪个是特别简单的，都是需要各个领域的专才，需要更垂直更深扎在一些赛道之中。

　　所以，也许硬核投资的时代就要到来了。

来源：42 章经（ID:myfortytwo）